上海国际航运研究中心航运发展研究所发布《中国沿海干散货运输市场双周报 （2019.06.07-2019.06.21）》。本期双周报指出，本期沿海散货综合运价指数小幅下跌。其中，煤炭方面，沿海运力较为宽松，沿海煤炭运价持续下跌；铁矿石方面，钢厂开工维持高位，沿海运价小幅下跌；粮食方面，市场供需格局宽松，沿海运价小幅下跌。

      上海航运交易所2019年6月21日发布的沿海散货综合运价指数报收于1032.79点，较上期小幅下跌1.94%（如图1）。三大货种方面，沿海煤炭运输市场运价指数小幅下跌，沿海矿石运输市场运价指数和沿海粮食运输市场运价指数受沿海煤炭运输市场影响均有所下跌（如表1）。

水力发电短期释放不足，电厂日耗煤量增加

本期，煤炭下游消费需求止跌上涨。一方面，由于夏季高温天气来临，煤炭自燃率提高，部分港口清库存，港口出货增加，北方港口内贸煤炭库存向下游电厂转移，电厂库存重返高位。另一方面，高温天气逐渐增多，居民用电需求有所回暖，但随着华东华南多雨季节的来临，水电站泄洪功能启用影响水电出力，火电调峰上涨，六大电力集团沿海电厂日耗连续10日稳定在60万吨以上水平。截至6月21日，全国六大电厂存煤量为1786.7万吨，同比上升1.11%；六大电厂日均耗煤量为66.6万吨，同比上升13.02%（如图2）。

本期，北方港口铁路调入量和水路调出量均大幅上涨。截至6月21日，秦皇岛港口煤炭日均供给为55.64万吨，较上期大幅上涨15.13%；日均水路调出量58.49万吨，较上期大幅上涨17.03%；秦皇岛港内贸煤炭库存量为561 万吨，较上期下降8.78%（如图3）。秦皇岛港口锚地平均船舶数量约为31艘，较上期增加约1艘。

各航线运价小幅下滑，下期运价或低位企稳

本期，虽然煤炭下游消费止跌上涨，但在海砂持续严打的情况下，市场运力回流，表现为货少船多的格局，运价承压下跌。后期随着气温升高，上游港口加快清港，加之海关或将加强进口煤监管的消息使得船东信心逐渐恢复，运价跌幅有所收窄。截至6月21日，上海航运交易所发布的新版沿海煤炭综合运价指数报收于700.66，较上期下跌4.60%（如图4），各航线运价均有所下降（如表2）。

下期，随着夏季电煤消费旺季的到来，居民用电需求增加，电煤消费将攀升至较高水平，产地煤矿也将陆续复工复产，电煤供需有望双双上涨。但为了抵御煤价波动风险，下游电厂库存高企已成常态化，电厂补库多以长协为主，电厂采购需求难以集中释放。近期煤炭进口继续增加也将分散终端电厂的北上采购需求。考虑到当前运力暂显宽松，总体预计下期沿海煤炭运输市场运价或低位企稳。

铁矿石供需矛盾加剧，港口库存继续下跌

本周，6月南方多地进入梅雨季节，降雨严重影响了建筑施工项目开展，进而影响建筑钢材需求。与此同时，炼钢成本受铁矿石供需偏紧及焦化环保趋严预期影响相对坚挺，钢厂利润回落至偏低水平。然而，由于限产约束放松，钢材产量同比仍然偏高，铁矿石需求依然较为旺盛，而外矿发运量维持中性偏低水平，尤其淡水河谷发运明显低于往年同期，供需矛盾导致港口库存持续快速下降。截至6月21日，全国主要港口铁矿石库存11752.3万吨（如图5），较上期减少了406.41万吨，同比下降3.34%。

各航线运价持续走低，下期运价或低位震荡

本期，沿海铁矿石运力充足，受煤炭运输市场影响各航线运价持续走低。上海航交所6月21日发布的沿海金属矿石货种运价指数报收于1002.84 点，较上期下跌2.25%（如图6）。其中北仑-镇江（3-4万DWT）航线下跌幅度最大，下跌8.50%至18.3元/吨（如表3）。

      下期，港口铁矿石库存持续下滑，贸易商库存持续消化，将导致铁矿石价格维持强势，或将抑制钢厂采购积极性，而河北区域钢材限产执行情况逐步趋严，或对铁矿价格有所压制。考虑到钢厂进口烧结粉矿已经跌破安全边际，下周或将迎来部分钢厂的刚需补库。预计下期沿海铁矿石运价或低位震荡。

下游需求难有起色，港口库存大幅上升

本期，临储拍卖玉米持续投放，市场供应增加，而饲料企业的采购策略仍是随用随买，需求疲软导致东北产区市场购销氛围快速降温，市场悲观情绪加重。港口方面南北方港口玉米价格倒挂，截至6月21日广东港内贸玉米库存为90万吨，较上期增加了约20万吨（如图7）。

各航线运价小幅下跌，下期运价或维持低位

本期，沿海粮食运输市场需求疲软，受煤炭运输市场影响，运价小幅下跌。上海航交所6月21日发布的沿海粮食运价指数报收于820.09点，较上期下跌6.35%（如图8）。其中锦州-靖江（3-4万DWT）航线运价下跌最大，下跌8.5%至36.6元/吨（如表4）。

下期，在南北港口价格倒挂的情况下，饲企以随采随用为主，后市拍卖成交难以再现首拍的火爆行情，市场看跌悲观情绪较浓。市场供需格局依旧宽松，短期内难有好转。预计下期沿海粮食运价或维持低位。

作者：李倩雯  杨冬雪  王毅  王树华

上海国际航运研究中心  航运发展研究所

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