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上海国际航运研究中心航运发展研究所发布《中国沿海干散货运输市场双周报(2022.02.26-2022.03.11)》。本期双周报指出，本期沿海散货运价指数快速上涨。其中，煤炭方面，煤炭消费需求显著减少，沿海运价快速上涨；铁矿石方面， 高炉开工率有所下降，沿海运价大幅上涨；粮食方面， 下游采购需求较为平淡，粮食运价大幅回升。
上海航运交易所2022年3月11日发布的中国沿海散货运价指数（CBFI）报收于1031.71点，较2月25日大幅增长17.97%（如图1）。三大货种方面，煤炭、矿石、粮食三大货种运价指数均呈快速增长走势（如表1）。
需求：下游电厂日耗快速回落，电厂库存小幅积累
本期，南方多地气温快速回升，整体较往年明显偏暖，居民用电需求显著减少；虽有工业用电需求支撑，但用煤淡季特征已较为明显。本期，电厂仍以长协拉运为主，对市场高价煤保持观望；受日耗减少影响，电厂库存小幅积累，可用天数增加至16天左右。截至2022年3月11日，沿海六大电厂的存煤量为1149.1万吨，较上期末（2月25日）小幅增加7.32%；日均耗煤量为70.5万吨，较上期大幅减少-12.09%（如图2）。
供给：国内煤炭价格环比激增，国外煤价维持高位
国内煤炭方面，受俄乌冲突影响，煤炭进口持续受限，大量需求转向内贸，支撑北方港口煤价大幅增长。但随着重大会议临近结束，政策调控压力下，本期末港口煤价已出现松动。截至2022年3月11日，秦皇岛港Q5500动力煤现货价格报收于1700.00元/吨，较上期激增800元/吨（如图4）。进口煤炭方面，本期国际动力煤价格维持高位。截至2022年3月11日，纽卡斯尔港煤炭价格报收于300美元/吨，较上期持平；欧洲三港煤炭价格报收于225美元/吨，较上期持平；理查德湾煤炭价格报收于230美元/吨，较上期小幅上涨6.98%（如图5）。
港口：秦皇岛港铁路调入量小幅增加，水路调出量小幅增长
本期，主产地煤矿生产供应稳定，大秦线维持满发状态；而下游采购拉运较为积极，港口调入调出量环比均有所增加。总体上本期秦皇岛港煤炭调入好于调出，港口库存小幅增加。2022年3月11日，秦皇岛港口煤炭日均铁路调入量为51.89万吨，较上期（2月25日）小幅增加6.98%；日均水路调出量50.99万吨，较上期小幅增加4.17%；秦皇岛港内贸煤炭库存为502万吨，较上期小幅增加2.10%，（如图6）。本期下游拉运活动增多，而港口优质货源供应仍偏紧，叠加期末大雾影响下港口频繁封航，锚地船舶积压增多，秦皇岛港锚地平均船舶数量约64艘，较上期增加14艘（如图7）。
预测：各航线运价快速上涨，下期运价或震荡偏强运行
本期，南方持续升温，电厂日耗持续减少，市场煤价飞涨下，电厂仍以长协拉运为主。但建材、化工等非电用户对高价煤接受程度较高，积极采购拉运。同时，本期船用油价格快速上涨，俄乌冲突影响下内贸煤炭海运需求增多；叠加国际干散货运输市场行情持续向好，内外贸兼营船外流增多，多重因素共同推动沿海运价快速上涨。截至2022年3月11日，上海航运交易所发布的沿海煤炭运价指数报收于1144.21点，较上期激增63.07%（如图8）。
下期，沿海煤炭运输市场多空交织。一方面，俄乌冲突仍在持续，煤炭进口量继续受限，下游需求将进一步转向内贸；叠加船用油价格持续上涨、内外贸兼营船外流等因素影响，沿海运价仍有上涨动力。但另一方面，当前全国疫情形势再度严峻，多地工业生产受限，用电负荷减少，电厂及非电用户拉运活动或将随之减少。此外，重大会议上再度强调保供稳价政策，政策调控压力下煤价已再度出现下行趋势，下游或将再度保持观望并减少拉运。综合研判，下期沿海煤炭运价或将震荡偏强运行。需求：钢厂盈利率小幅增加，高炉开工率有所下降
本期，钢价震荡偏强运行。截至2022年3月11日，普钢综合指数（绝对价格指数）报收于5224.83点，较上期小幅上涨2.52%（如图9）。钢厂盈利率报收于83.55%，较上期增加0.43个百分点（如图10）。
本期，受重大会议影响，钢厂高炉开工率先增后降。截至2022年3月11日，全国调研的247家钢厂高炉开工率为70.85%，较上期下降2.59个百分点（如图11）。本期全国64家钢厂进口矿及国产矿库存、日耗均有所减少。截至3月10日，全国调研的64家钢厂进口矿库存1521.09万吨，进口矿平均可用天数31天，较上期增加1天；国产矿库存107.58万吨，国产矿平均可用天数16.47天，较上期增加0.65天（如图12）。
供给：国内外矿石价格环比上涨，国外铁矿石发货量小幅增加
国产矿方面，本期国产矿价格小幅上涨。截至2022年3月11日，霍邱地区65%造球精粉价格指数报收于1223点，较上期小幅上涨57点（如图13）；进口矿方面，本期进口矿价格大幅上涨。截至2022年3月11日，61.5%PB粉报收于990.50元/吨，较上期每吨上涨123.00元；62%巴粗报收928.00元/吨，较上期每吨上涨112.00元（如图14）。截至3月7日，澳洲发货总量1379.2万吨，环比减少193.6万吨；巴西发货总量677.1万吨，环比增加269.3万吨（如图15）。截止至3月11日，全国186矿山样本产能利用率为60.66%，环比增加1.96个百分点（如图16）。
港口：港口库存小幅减少，粗粉库存显著减少
本期，全国主要港口铁矿石小幅去库，日均疏港量小幅减少。截至2022年3月11日，全国主要港口铁矿石库存15714.3万吨，较上期减少172.27万吨（如图17）。按品种分类，粗粉库存12117.1万吨，较上期减少104.4万吨；球团库存483.56万吨，较上期增加10.41万吨；块矿库存2027.06万吨，较上期减少21.27万吨；铁精粉库存1086.58万吨，较上期减少56.97万吨（如图18）。
预测：各航线运价大幅增长，下期运价或延续涨势
本期，受房建企业复工缓慢影响，全国建筑工地复工情况不佳，钢材消费需求仍不及预期；而钢厂矿石日耗亦显著减少。供需双弱局面延续，港口疏港量小幅减少，沿海矿石运输需求平淡。但受煤炭运输市场火热行情带动，沿海运价大幅增长。截至2022年3月11日，上海航交所发布的中国沿海金属矿石运价指数报收于925.07点，较上期大幅增长23.13%（如图19）。其中北仑/舟山-张家港（4-5万DWT）航线涨幅最大，涨幅为32.02%至23.5元/吨（如表2）。
下期，房建项目由于资金问题开工困难，短期内或较难缓解。而疫情形势严峻，多地基建项目停工排查，短期下游钢材需求或将减少。而钢厂生产亦将受到疫情扰动，短期内对矿石将维持刚需采购拉运。但受煤炭运输市场影响，预计下期沿海矿石运价或延续涨势。本期，深加工企业玉米消费量有所增长，玉米价格上涨导致企业建库收储意愿强烈，玉米库存环比小幅增加。截至2022年3月11日，全国加工企业玉米库存554.7万吨，较上期增加57万吨（如图20）。玉米价格方面，本期进口玉米成本飙升，叠加国内饲料企业对玉米需求较大，支撑港口内贸玉米价格持续上涨。截至2022年3月11日，广州港玉米价格为2890元/吨，潍坊玉米价格为2830元/吨，鲅鱼圈玉米价格为2750元/吨（如图21）。
港口：北方港口下海量显著减少，南方港口走货小幅波动本期，北方港口到货量持续增加，贸易商积极安排发运，下水量环比显著增加。本期（2月26日—3月4日）北方四港玉米下海量共计21.5万吨，较上期（2月11日—2月18日）减少10万吨；广东港口内贸玉米到货量为3.5万吨，较上期减少6万吨；本期广东港口外贸玉米到货量为6.6万吨（如图22）。本期南方饲企随采随用，港口成交较为平淡，内外贸玉米出货量环比小幅波动。本期广州港内贸玉米出货量11.7万吨，较上期增加1.5万吨；本期广州港外贸玉米出货量8.7万吨，较上期减少0.5万吨（如图23）。
预测：各航线运价大幅回升，下期运价或小幅上涨
本期，俄乌冲突导致进口玉米成本显著增加，叠加国内玉米价格持续上涨，南方饲企多持观望态度，粮食市场运输需求趋于平淡。受煤炭运输市场行情带动，沿海粮食运价大幅回升。截至2022年3月11日，上海航交所发布的沿海粮食运价指数报收于1302.29点，较上期大幅增长20.96%（如图24）。其中锦州-靖江（3-4万DWT）航线运价增幅最大，增长37.6%至53.8元/吨（如表3）。
下期，俄乌局势仍将影响国内玉米、小麦进口，或支撑玉米价格维持高位；而南方饲企虽有采购需求，但对高价粮接受程度不高，部分饲企大量采购稻谷进行替代。预计下期沿海粮食运输需求仍较为平淡，运价受煤炭运输市场带动，或出现小幅上涨。本文由航运评论原创发布
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▊上海国际航运研究中心 航运发展研究所
▊所长：周德全 博士.高工
▊所长助理：李倩雯 博士
▊主要研究骨干：陈悠超 王毅 廖青梅 陈维菲 贾萍萍 葛大运 卢礼鹏 王屹 唐旭峰 王晓楠 董明锦 安帅
▊主要报告产品：《中国航运景气报告》《中国干散货海运市场分析报告》《中国集装箱海运市场分析报告》等系列产品（年报、半年报、季报及双周报）
▊从事航运市场分析、行业政策研究、企业战略规划、船舶投资可研等咨询业务
▊联系电话：021-65853850转8039/8017/8016
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