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ASML释出三大关键信息:供应链困境、通膨隐忧、消费性需求放缓

连于慧 问芯Voice 2022-10-21


ASML发布了2022年第二季度财报,成绩单和未来展望依旧十分耀眼。《问芯Voice》总结投资人会议中,公司释出三个重要趋势:
第一,供应链仍是相当紧张,采取的应对方式是“加快发货”,而造成的影响是今年部分营收递延到明年认列,导致今年的营收成长率从20%减少为10%;
第二,已看到消费性电子的部分客户出现需求放缓的信号,但汽车、高性能计算HPC、绿色能源转型仍是强劲; 
第三,经济短期面临的挑战是通胀、衰退,只要景气是“温和衰退”,都在公司可承受的范围,因为看好长期数字化转型的大趋势不会改变。




ASML今日发布了2022年第二季度财报,实现净销售额54亿欧元,毛利率为49.1%,净利润达14亿欧元。
ASML总裁兼首席执行官Peter Wennink表示,今年的系统出货量会创下历史新高,但确实看到消费性电子市场的部分客户有需求放缓的信号,尤其是PC和智能手机最为明显,但汽车、高性能计算HPC、绿色能源转型是全球大趋势,对ASML系统需求仍是非常强劲。再者,在不同的半导体制程节点上,库存都在上升。
从长远来看,正在发生的数字化转型并未改变,尤其在汽车领域更能证实此一大趋势,因为在与客户端的交流中,看到半导体硅含量增加了4~5倍。
在能源转型方面,最近非常热门的可再生能源转型将需要用于风能、太阳能和智能电网的半导体; 万物互联方面,需要大量的传感器等; 最关键的是高性能计算HPC,需要越来越多的晶体管和晶圆。上述这些大趋势都十分依赖半导体,整体需求是不可能会消失的。
ASML也点出,因为地缘政治风险,各国都计划自建晶圆厂和争取技术主权,带动许多重大投资和各国的补贴计划。同时,晶圆代工领域的竞争尤为激烈。

供应链挑战成为产业共同问题
眼前,供应链挑战已经成为整个半导体产业的共同问题。台积电日前在投资人会议中指出,因为设备交货不及,导致今年的资本支出只能达到财测的低标水平。 ASML也深受供应链限制的困扰,甚至还有设备内用到的零部件出现来不及交货的现象。
公司表示,第三季度供应链限制的问题还不会缓解,应对方式是采用“快速发货”策略。ASML的“快速发货”策略是指,部份机台在ASML的工厂要出货时,会减少或不进行某些测试,先出货给客户,直接在客户现场进行这些测试,可有效缩短最多一个月的周期时间。
总结来说就是,虽然递延发货,但以更快的出货速度来弥补,反映在财报上则是收入认列时间递延。
2022年ASML整体营收预计会增长约10%,为 205 亿欧元,包括EUV光刻机贡献 64 亿欧元、DUV光刻机贡献的 86 亿欧元、安装基础管理 55 亿欧元。
值得注意的是,上季释出的数字是2022年会较去年成长20%,现在只剩下10%,就是因为2022年的快速发货流程产生部分收入递延到2023年认列,这笔递延收入的金额预计从约10亿欧元增加到约28亿欧元,意即增加18亿欧元的递延收入。
ASML指出,供应链短缺带来的限制,预计最晚在2023年上半会纾解。


今年EUV光刻机营收达 64 亿欧元
极紫外光(EUV)设备方面,ASML今年将出货EUV共55台,当中有15台会递延收入认列,意即今年只会有40台EUV光刻机认列到收入中。整体来看,今年EUV光刻机将贡献 64 亿欧元。
深紫外光(DUV)业务方面,ASML今年DUV出货量与去年相较出现显著的成长,整体来看DUV将会带来 86 亿欧元的销售额。
关于DUV光刻机,ASML也交付第一套NXT KrF系统——TWINSCAN NXT:870,其吞吐量增长27%,
日前,美国要求ASML扩大对中国大陆出售机台设备的限制范围,从原本限制出口使用在先进制程的EUV光刻机,扩大至成熟制程上使用的DUV光刻机,且荷兰外交部长也证实荷美双方正在进行讨论。 Peter Wennink对此表示持反对立场,认为DUV已是非常成熟的技术,无禁止之必要。
关于全球通膨带来的影响,ASML指出,年初预期的毛利率约为 53%,但第一季度修正了 1 个百分点至约 52%,就是反应通膨。另外,也看到通膨压力反应在劳动力、货运、零件等方面,因此公司调整了2022年的毛利率终将落在 49% ~ 50%之间。
Peter Wennink强调,正与生态系统合作伙伴、供应商、客户讨论,如何能公平地互相分担新增成本的负担,倾向认为2022 年的毛利率较低会是短期现象。长远来看,ASML目前没有改变在2025 年左右实现毛利率达到 54% ~ 56% 目标。
怎么看2023年市况? Peter Wennink表示,那要问 “你认为会有多大程度的衰退?” 如果是中度衰退,那影响十分有限。因为ASML的客户很明确说:“即使看到景气放缓,我们仍是要ASML的设备。” 主因是,ASML机台位处关键且交期很长。
另一个信息是:ASML的积压订单backlog中有 85% 用于先进制程中,包括高端immersion机台和EUV机台; 另外15%是用于成熟制程中。
Peter Wennink表示,半导体强劲需求会延续到2023年以后,因为这些不但是大趋势,更是长期趋势。过去ASML说过,预计到 2025 年,希望设备产能可以达到: 90 个EUV光刻机、600 个 DUV光刻机。再者,到了 2025 年之后,高端 High-NA 光刻机系统的产能希望有20个。这些设备产能都需要和ASML的供应商携手合作,才能达到目标。
总结,ASML认为往前看大局,要有区分哪些是短期问题?哪些是长期问题的能力。短期问题包括通胀、衰退等,确实已对 ASML 产生了供应链限制,公司采取“快速发货”的方式来对应,延迟收入是供应链限制下的产物。
短期来看,ASML看到非常强劲的订单积压,2022年客户需求是有增无减,公司可以承受经济景气温和衰退。而在长期趋势上,有信心数字化转型的大趋势不会改变。


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