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上海国际航运研究中心航运发展研究所发布《中国沿海干散货运输市场双周报(2022.03.12-2022.03.25)》。本期双周报指出，本期沿海散货运价指数先涨后跌。其中，煤炭方面，煤炭消费需求小幅波动，沿海运价震荡下行；铁矿石方面， 高炉开工率快速回升，沿海运价小幅上涨；粮食方面， 下游采购需求较为平淡，粮食运价小幅下跌。上海航运交易所2022年3月25日发布的中国沿海散货运价指数（CBFI）报收于1248.43点，较3月11日小幅增长2.57%（如图1）。三大货种方面，煤炭、粮食货种运价指数小幅下跌，矿石运价指数小幅上涨（如表1）。
需求：下游电厂日耗小幅波动，电厂库存基本持平
本期，局部地区疫情形势严峻，工业生产受到影响，工业用电需求有所减弱；但南方多地持续阴雨天气，迎来换季降温，居民用电需求有所回升。本期，沿海电厂用煤需求环比小幅增加，日耗小幅增长，而库存环比小幅下降，可用天数维持在15天左右。截至2022年3月25日，沿海六大电厂的存煤量为1105.6万吨，较上期末（3月11日）小幅减少3.79%；日均耗煤量为73.2万吨，较上期小幅增加3.93%（如图2）。2022年2月，受春节假期及大型赛事活动影响，全社会动力煤消费需求环比大幅回落，但较去年同期大幅增加，总消费量达到28738万吨，较上月下降14.45%，同比增加17.07%（如图3）。
供给：国内煤炭价格震荡下行，国外煤价维持高位
国内煤炭方面，前一周，政策调控压力下，港口煤价不断下跌；后一周主管部门要求电厂提高库存水平，刺激港口煤价有所反弹；但下游对高价煤接受度较低，本期末港口煤价再度承压下行。截至2022年3月25日，秦皇岛港Q5500动力煤现货价格报收于1570.00元/吨，较上期小幅下跌130元/吨（如图4）。进口煤炭方面，本期国际动力煤价格维持高位。截至2022年3月25日，纽卡斯尔港煤炭价格报收于300美元/吨，较上期持平；欧洲三港煤炭价格报收于225美元/吨，较上期持平；理查德湾煤炭价格报收于255美元/吨，较上期大幅上涨10.87%（如图5）。
港口：秦皇岛港铁路调入调出量双高，港口库存小幅波动
本期，主产地煤矿生产供应稳定，大秦线维持满发状态；而下游维持长协、刚需拉运，港口调入调出量环比均小幅增加。总体上本期秦皇岛港煤炭调入调出量基本持平，港口库存略有增加。2022年3月25日，秦皇岛港口煤炭日均铁路调入量为52.94万吨，较上期（3月11日）小幅增加2.04%；日均水路调出量52.73万吨，较上期小幅增加3.40%；秦皇岛港内贸煤炭库存为505万吨，较上期基本持平（如图6）。本期受前一周大雾、大风天气影响，环渤海港口频繁封航，锚地积压船舶仍然较多；但后一周天气转好，锚地船舶有所减少。本期秦皇岛港锚地平均船舶数量约60艘，较上期减少4艘（如图7）。
预测：各航线运价震荡下行，下期运价或偏弱运行
本期，沿海煤炭运价呈“M”型震荡走势。前一周，期初运价短暂延续上行趋势，随后发改委再度部署煤炭保供稳价工作，主产地价格及港口煤价大幅回调，下游企业谨慎观望，带动沿海运价有所下跌。后一周，主管部门要求电厂提升库存水平，下游补库需求释放，刺激港口煤价及沿海运价双双回弹；但下游对高煤价接受度较低，运输货盘实际成交有限，至期末沿海运价再度承压下行。本期，受船东营运成本高企、大风天气导致运力周转放缓等因素支撑，沿海运价跌幅较为有限。截至2022年3月25日，上海航运交易所发布的沿海煤炭运价指数报收于1105.95点，较上期小幅下跌3.34%（如图8）。
下期，如大秦线春检推迟至4月15日开始，则下游检修前补库压力有所缓解。叠加全国疫情形势仍然严峻，多地工业生产受限，用电负荷减少，电厂及非电用户并不急于拉运。当前港口现货价格较高，贸易商与下游企业仍在不断博弈，随着国家层面压实长协合同落实情况，下游对高价市场煤或继续保持观望，运输货盘释放预计较为有限。综合研判，下期沿海煤炭运价或将震荡偏弱运行。
需求： 钢材价格微幅上涨，高炉开工率快速回升
本期，钢价先抑后扬。截至2022年3月25日，普钢综合指数（绝对价格指数）报收于5262.04点，较上期微幅上涨0.71%（如图9）。钢厂盈利率报收于76.19%，较上期减少7.36个百分点（如图10）。
本期，重大会议结束后，钢厂高炉开工率快速恢复。截至2022年3月25日，全国调研的247家钢厂高炉开工率为78.21%，较上期上涨7.36个百分点（如图11）。本期全国64家钢厂进口矿及国产矿日耗均有所增加，库存小幅波动。截至3月24日，全国调研的64家钢厂进口矿库存1496.2万吨，进口矿平均可用天数27天，较上期减少4天；国产矿库存115.96万吨，国产矿平均可用天数13.94天，较上期减少2.54天（如图12）。
供给：国内外矿石价格震荡运行，国外铁矿石发货量小幅减少
国产矿方面，本期国产矿价格小幅上涨。截至2022年3月25日，霍邱地区65%造球精粉价格指数报收于1310点，较上期小幅上涨87点（如图13）；进口矿方面，本期进口矿价格震荡运行。截至2022年3月25日，61.5%PB粉报收于977元/吨，较上期每吨下跌13.5元；62%巴粗报收936元/吨，较上期每吨上涨8元（如图14）。截至3月18日，澳洲发货总量1548.6万吨，环比增加169.4万吨；巴西发货总量489.6万吨，环比减少187.5万吨（如图15）。截止至3月25日，全国186矿山样本产能利用率为61.62%，环比增加0.96个百分点（如图16）。
港口：港口库存小幅减少，粗粉、块矿库存显著减少
本期，全国主要港口铁矿石小幅去库，日均疏港量小幅减少。截至2022年3月25日，全国主要港口铁矿石库存15517.93万吨，较上期减少196.37万吨（如图17）。按品种分类，粗粉库存12006.4万吨，较上期减少110.7万吨；球团库存497.8万吨，较上期增加14.24万吨；块矿库存1933.67万吨，较上期减少93.39万吨；铁精粉库存1080万吨，较上期减少6.58万吨（如图18）。
预测：各航线运价涨跌互现，下期运价或小幅波动
本期，前一周重大会议结束后，钢厂产能快速恢复，铁水产量显著回升，矿石日耗亦有所增加，带动矿石运输需求增加。后一周受疫情影响，部分地区钢企停产检修，铁矿石运输需求有所减少。截至2022年3月25日，上海航交所发布的中国沿海金属矿石运价指数报收于939.78点，较上期小幅增长1.59%（如图19）。本期各航线运价涨跌互现，其中北仑-镇江（3-4万DWT）航线涨幅最大，涨幅为3.72%至25.1元/吨（如表2）。
下期，由于短期内疫情防控政策仍将偏严，钢厂产能或将继续受限，叠加钢厂盈利率显著下跌，预计短期内钢厂对矿石维持刚需拉运。预计下期沿海矿石运价或小幅波动。
本期，深加工企业玉米消费量缓慢下降，玉米价格高企导致企业观望情绪升温，玉米库存环比小幅减少。截至2022年3月25日，全国加工企业玉米库存554.7万吨，较上期增加57万吨（如图20）。玉米价格方面，本期进口玉米成本继续上涨，叠加国内主产区降雪天气及疫情影响，运输短时受阻，支撑港口内贸玉米价格维持高位。截至2022年3月25日，广州港玉米价格为2890元/吨，潍坊玉米价格为2890元/吨，鲅鱼圈玉米价格为2750元/吨（如图21）。
港口：北方港口下海量显著增加，南方港口内贸玉米走货不畅本期，北方港口下水量环比显著增加。本期（3月5日—3月18日）北方四港玉米下海量共计34.1万吨，较上期（2月26日—3月4日）增加12.6万吨；广东港口内贸玉米到货量为16.6万吨，较上期增加13.1万吨；本期广东港口外贸玉米到货量为5.1万吨（如图22）。本期终端需求量偏小，采购积极性不强，南方港口内贸玉米出货不畅。本期广州港内贸玉米出货量8万吨，较上期减少3.7万吨；本期广州港外贸玉米出货量14.2万吨，较上期增加5.5万吨（如图23）。
预测：各航线运价小幅下跌，下期运价或有所回升
本期，国内玉米价格仍处高位，而进口谷物供应充足，下游对内贸玉米需求持续疲软，粮食市场运输需求趋于平淡，沿海粮食运价小幅下跌。截至2022年3月25日，上海航交所发布的沿海粮食运价指数报收于1263.56点，较上期小幅下跌2.97%（如图24）。其中锦州-靖江（3-4万DWT）航线运价降幅最大，下跌5.58%至50.8元/吨（如表3）。
下期，俄乌局势影响持续发酵，当前南方港口进口玉米成本已超过内贸玉米，将支撑国内玉米价格维持高位；若下期进口玉米价格继续倒挂，下游需求或将转向内贸玉米，带动沿海运输需求好转。预计下期沿海粮食运输需求或略有增加，运价或有所回升。本文由航运评论原创发布
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▊上海国际航运研究中心 航运发展研究所
▊所长：周德全 博士.高工
▊所长助理：李倩雯 博士
▊主要研究骨干：陈悠超 王毅 廖青梅 陈维菲 贾萍萍 葛大运 卢礼鹏 王屹 唐旭峰 王晓楠 董明锦 安帅
▊主要报告产品：《中国航运景气报告》《中国干散货海运市场分析报告》《中国集装箱海运市场分析报告》等系列产品（年报、半年报、季报及双周报）
▊从事航运市场分析、行业政策研究、企业战略规划、船舶投资可研等咨询业务
▊联系电话：021-65853850转8039/8017/8016
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